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    全球熱頭條丨又現內幕交易?稀土雙雄齊接問詢函,上調關聯交易價格前兩天股價異動

    時代財經 | 2022-06-24 05:42:31

    重大利好落地的第二天,包鋼股份(600010.SH)的投資者們卻沒有迎來意料中的大漲。


    (資料圖)

    6月22日晚,包鋼股份與北方稀土(600111.SH)一同發布公告稱,擬自2022年7月1日起,將稀土精礦交易價格調整為不含稅39189元/噸(干量,REO=50%)。該價格上調幅度達到了45.75%,遠高于同期氧化鐠釹市場價格漲幅——9.97%。

    6月23日,北方稀土意料之中低開,截至中午休市跌5.02%;包鋼股份則在集合競價階段一度漲停,之后迅速走低,僅高開1.01%,震蕩一上午后,中午休市前報價與前日的收盤價2.45元/股持平。

    這樣的表現令很多投資者不滿。有人在股吧質疑:“熱度第一了為什么還不漲?”“提前泄露?”

    同樣被提起的還有兩家上市公司的老話題——稀土精礦關聯交易價格,為何總是低于市場價?

    6月23日午間,包鋼股份與北方稀土同時收到上交所問詢函,被要求說明本次上調銷售價格的主要依據及合理性,補充說明本次關聯交易定價公允性,并且核查是否泄露內幕信息。按照交易所要求,上市公司需要在2個交易日內答復。

    提前漲停和大跌

    6月23日上午,包鋼股份的換手率高達6.46%。對于很多當天看公告剛買入的股民來說,包鋼股份上午一分錢未漲確實郁悶。但是,在稀土精礦價格調整公告出來的前兩日,包鋼股份與北方稀土的股價早已動了起來。

    6月21日,包鋼股份大漲6.19%,換手率5.87%,成交額41.49億元;6月22日,包鋼股份漲停,換手率7.33%,成交額55.14億元。

    北方稀土的股價則同步大跌,6月21日下跌8.26%,換手率5.78%,成交額80.04億元;6月22日下跌4.25%,換手率5.54%,成交額72.66億元。

    兩家公司的股價走勢確實反映了公告內容,只不過是提前啟動。6月23日中午,交易所對兩家公司同時下發了問詢函,要求兩個交易日內核查是否有內幕信息泄漏,并及時向交易所提供內幕信息知情人名單。

    股價提前啟動,成為一部分股民質疑的原因;另一部分股民則認為“洗一下會更好”,期待下午再度拉漲停。

    “市場價不具有參考性”

    今年年初合同價格調整時,包鋼股份工作人員曾向時代財經解釋過,不止包鋼股份和北方稀土,其他稀土集團的稀土礦也都不會外流,市場上的稀土資源成交量極少,成交價格也不具有參考性。

    根據1月7日公告,包鋼股份與北方稀土之間稀土精礦交易的定價機制為,“綜合考慮碳酸稀土市場價格,扣除碳酸稀土制造費用及行業平均利潤,同時考慮加工收率及稀土精礦品質要求等因素”。

    6月23日,有接近兩家公司的業內人士向時代財經表示,此次協議價格調整,也是參考市場價格進行。

    雖然是參考市場價格進行調整,但包鋼股份與北方稀土間的稀土精礦價格變動,從未嚴格遵循過氧化鐠釹市場價格變化幅度。通常來說,兩家公司間的關聯交易價格調整幅度會低于市場價格同期變化幅度。

    根據華金證券研報統計,自2017年簽訂稀土精礦供應合同以來,雙方共簽訂7次合同,后6次的價格變化幅度分別為51.35%、-10%、0%、29.12%、65.27%、45.75%,而同期市場氧化鐠釹價格變化幅度分別為89.92%、-35.51%、-11.71%、46.42%、108.69%、9.97%。

    6月22日晚的公告,稀土精礦關聯交易價格上調幅度達到了45.75%,遠高于同期氧化鐠釹市場價格漲幅(9.97%)。兩家公司給的理由是,“2022年二季度以來,稀土產品市場主要輕稀土產品價格震蕩走高并高位運行?!?/p>

    6月23日,時代財經多次致電北方稀土證券部,想要了解這一輪調價幅度制定的具體依據,但始終無法接通。

    稀土精礦價格調整對于兩家公司業績將會有何影響?利好或利空,到底有多大?

    稀土精礦價格上漲,顯然會直接抬升包鋼股份的全年凈利潤。國金證券分析師倪文祎根據此前公告的本年度交易總量不超過23萬噸計算,假設上下半年各11.5萬噸,那么從7月1日起的調價對應2022年營收較此前預測增加14億元左右,毛利增加10億元左右。故而,倪文祎將包鋼股份的2022年歸母凈利潤上調24%至49.53億元。

    對于包鋼股份來說是凈利增加,對于北方稀土則意味著成本上漲。根據華金證券分析師楊立宏測算,本次提價后北方稀土氧化物單位成本將上漲22.88%,按照下半年采購量估算預計影響其EPS 0.36元。

    民生證券邱祖學則按照新確定的稀土精礦協議價格、16%的所得稅率、8.55%的少數股東損益占比,預測北方稀土2022年歸母凈利潤或將減少13.6億元至65.5億元。

    不過,上述兩份研報仍對北方稀土業績增長表示樂觀。

    楊立宏認為,北方稀土的全球輕稀土龍頭地位,以及下游新能源汽車、風電、工業電機等增長,公司具備價格傳導能力和條件。

    邱祖學則表示,稀土行業仍然處于供不應求的階段,價格有望維持高位;并且,調價之后北方稀土仍然具有低價優勢,因為稀土精礦協議價換算后還低于市場價1.5萬元/噸。

    標簽: 關聯交易 內幕交易

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